品质家园

这一年以来，行业从盲目扩张到聚焦理性、稳健、良性发展，市场端在积极向好下逐步回暖，在经历了调整之后，企业重新审视发展命题，纷纷探索构筑可持续模式，立足过去，身处复杂形势中的企业如何把握行业机会，探索未来之路？

眺望未来，为盘点在过去独树一帜并将在未来引领行业发展潮流的标杆企业群体，观点指数研究院以全年影响力的维度与研究体系，对行业各领域进行深入剖析，细数一年来对行业具有深远影响力、形成行业风尚的企业，为行业研究、投资与发展提供参考。

在此期间，观点指数研究院策划系列栏目“未来的公司”，正是为了寻觅这些无论是过去还是未来都有突出表现、高度影响力及引领意义的企业，以此作为“影响力指数 · 2022年度地产风尚企业表现”研究成果发布的序章。

（2022.06.23）2022年上半年，房地产市场依旧处于明显下行阶段，融资收缩，销售骤降等因素给房企带来严重的经营压力，市场上出现上不少债务展期、违约、出售资产求生的案例。

当然，在逆市行情中，也有部分优质房企经营稳健，保持正常的融资和土地投拓节奏，体现出了强烈的抗周期属性。

在这一轮下行环境中，不同房企的不同表现让市场重构价值评估方式，并重新审视当前房企内在投资价值。

首先，现金流是企业的生命线，尤其对体量大、资金依赖严重的房企更是如此，这是决定房企投资价值的首要考察因素。

过往房地产行业处于上升通道，不少房企盲目举债，加大杠杆，虽然短时间内迅速做大了规模，但是需要支付的融资利息给现金流带来不少负担和压力，这在行业火热的时候可能并不明显，但在行情下跌时却成了悬在头顶的达摩利斯之剑。

转而看向当前的优质房企，在过往的几年一直秉承着稳健的运营风格，扩大业务体量的同时也注重控制债务规模，保持良好的现金流管理，提升企业的风险抵御能力。

土地储备也是考察房企投资价值的重要因素。过去几年内，中国城镇化进程加快，热门城市商品房需求的增加带动了房价的上涨，房企土地项目开发利润丰厚，完全能够覆盖高溢价、广区域拿地的投资成本。

但今时不同往日，在楼市价格看跌的行情下，房企需要仔细甄选每一宗地块，制定严格投拓标准，否则极大可能面临亏损。而前期土地投拓失误的房企正在承担楼价下降带来的浮亏后果，将长期处于消化“不良土储”的过程，未来投资价值空间较小。

除了上述提及的现金流以及土地储备之外，房企管理层的经营理念也是影响投资价值的重要一环。当前房地产行业正处于竞争激烈、利润下滑的管理红利时代，优秀的企业管理层能够做到稳健经营，抢先布局潜力赛道，提升产品力和产品溢价，凸显企业投资价值。

在行业下行周期，哪些房企在现金流、土地储备以及管理能力等方面表现优秀，投资价值凸显？又有哪些房企投资价值指标优异，但受市场影响正处于价值投资洼地？

为此，观点指数研究院将在长期跟踪企业动态、市场发展、行业经济的基础上，结合专业的数据分析和深度研究，重点关注房地产企业投资价值，形成研究成果“影响力指数 · 2022年度投资价值地产企业”。

届时，相关成果将在观点机构举办的2022博鳌房地产论坛现场的“影响力指数 · 2022年度地产风尚企业表现”发布仪式上隆重揭晓，与各方企业共同见证行业荣耀与风采。