品质家园

　　5月18日，泛海控股(000046.SZ)公告称，公司控股股东中国泛海控股集团有限公司持有的2.94亿股股份已被冻结，占公司股份总数的5.66%。

　　(图片来源：泛海控股公告)

　　据悉，这些被冻结的股份将会被公开拍卖，拍卖分为五笔，每笔拍卖标的物均为5880万股公司股份，分别占公司股份总数的 1.13%。拍卖将由北京市第二中级人民法院于2021年6月14日10时至6月15日10时止(延时的除外)公开拍卖。

　　该公告称，公司控股股东及其一致行动人(包括公司实际控制人卢志强、公司股东泛海能源控股股份有限公司)共持有37亿股，占公司股份总数的 71.23% ，其中泛海控股集团所持股份中约33.98亿股股份被质押，质押率达95.51%。泛海能源控股持有的1.24亿股股份全部被质押，质押率为100%。

　　(图片来源：泛海控股公告)

　　泛海控股的控股股东及其一致行动人累计质押股份超过35.2亿股，质押率达95.5%。根据公开资料统计，泛海控股质权人包括吉林省信托有限公司，海通证券，浙商银行股份有限公司北京分行，兴业银行股份有限公司上海分行，安信证券股份有限公司，平安信托有限责任公司，北京国际信托有限公司等。

　　根据《证券公司股票质押贷款管理办法》第二十七条规定，为了控制因股价波动带来的风险，设定了股票质押的警戒线和平仓线，其中警戒线比例(质押股票市值/贷款本金*100%)最低为135%，而平仓线为120%。

　　根据泛海控股发布的公开资料整理，2019年12月16日质押给平安信托有限责任公司的11739.92万股已触及平仓线，质押当日收盘价为4.31元/股，截止发稿泛海控股股价2.81元/股。

　　一旦质押股票触及平仓线，或者追加质押物、置换质押物，增加在借款人资金账户存放资金，要么质权人通过出售质押中的股票，用所得资金清偿借款，这就是强制平仓。

　　如果泛海股票持续下跌，将会有更多质押股触及平仓线，或通过增加质押物或存放资金，否则泛海控股将不得不发布更多冻结股份被司法拍卖的公告。

　　真正能拯救泛海不是持续追加质押股票，而是公司业绩的好转。根据泛海控股2021年一季度报告，营业收入约为62.1亿元，同比增加165.94%;归属上市公司股东的净利润亏损1.49亿元，同比减少22.07%;经营活动产生的现金流量净额约为34.51亿元，同比增加303.77%。

　　据悉，62.1亿元营业收入中的35.75亿元来自于卖地，金融与投资业务未对业绩有明显推动。

　　事实上，从2014年起，卢志强开始推动泛海控股去地产化，向金融领域转型，然而，转型7年，泛海控股的营收与利润接连下滑。2020年度，泛海控股实现营业收入140.57亿元，同比增长12.17%，净利润亏损46.21亿元，同比下降522.09%，负债合计1460.1亿元。其中，流动负债1136.19亿元，而账面上的货币资金仅为193.88亿元。

　　巨额债务面前，卢志强变卖资产、出售地块、质押泛海控股以及民生证券股权等资产，即便如此，仍不能脱离债务泥潭。#品质家园#

　　作者：海婕

　　校对：欧阳楠宫

　　编辑：小凯