品质家园

　　“求人不如求己，他救不如自救”。在房地产行业步入寒冬之际，多数房企采取了“自救”措施力求安全过冬。

　　从近期房企实施的举措来看，在融资端，密集回购美元债、老板亲自出手增持股票，“斡旋”评级机构，提振投资者信心;在销售端，大力促销，主抓回款，力求完成销售目标;在资产端，分拆物业板块上市，出售优质资产解困等，都成为房企“自救”的方式。凛冬已至，如何“活下去”“活得好”已成为各家房企的第一目标。

　　当下，在房地产行业步入寒冬之际，如何“活下去”“活得好”已成为各家房企的第一目标。

　　赎美债

　　近几个月，美元债爆雷逐渐演化成整个地产行业的危机。据不完全统计，今年以来，中资美元债市场出现违约的情况已高达9家，包括花样年、华夏幸福(600340,股吧)、泰禾集团(000732,股吧)、新力控股、泛海控股(000046,股吧)、蓝光发展(600466,股吧)等多家知名房企，全部延期兑付或未兑付金额高达280多亿美元。

　　房企美元债爆雷进而引发信用危机、融资困境已经引起国家高层重视。10月26日，国家发改委和外汇监管局召集部分企业在北京参加会议。据媒体报道，与会的各大企业都是地产美元债的发行大户，会议旨在摸底房企美元债到期情况、兑付资金准备情况、再融资计划和资金安排等。

　　然而，在美元债成为行业“黑天鹅”之际，“多米诺骨牌效应”正在显现。一些正常兑付的房企也遭遇“误杀”。比如，就在11月5日，世茂集团先是陷入了“世茂与陆家嘴(600663,股吧)信托谈延期”的传闻，而后遭遇市场上“股债双杀”。对此，世茂集团董事局副主席、总裁许世坛紧急召开投资者会议，表示“今年没有到期美元债务。公司近期会启动对美元债、股票的回购，希望给市场更多信心。”当晚，世茂集团发布公告称，已于公开市场赎回本金合共150万美元的票据。

　　风声鹤唳，整个地产行业对任何一丝风吹草动都格外敏感。在房企的信用危机遭受空前考验的时候，不少房企主动提前回购美元债以提振市场信心。

　　据新京报记者不完全统计，截至11月9日，已经有包括正荣地产、新城控股(601155,股吧)、金辉控股、建业地产、阳光城(000671,股吧)、融信中国、祥生控股、旭辉集团、中国金茂、中国奥园等超20家房企回购美元债。

　　据克而瑞机构于10月20日发布的相关数据统计，今年下半年以来，有18家房企回购美元债，回购次数达到100次，回购境外债券及票据累计金额达到15.6亿美元，占初始发行金额的4.07%。这其中，仅中梁控股一家就进行了25次境外债券赎回动作。克而瑞认为，房企密集回购美元债一方面是为了进行债务置换、缓解短期内到期的压力，另外一方面主要在于提振市场信心及维稳。

　　频增持

　　不仅是境外美元债下跌，不少房企的股价也一路下滑。根据Wind金融终端，2019-2020年底和2021年至今，港股市场房地产开发板块的总市值分别为30275.73亿元、24163.46亿元和18308.38亿元，呈现逐年走低态势。对比疫情暴发前的2019年底，如今房地产开发板块的整体市值已经跌去了39.53%。

　　为了拯救股价，不少房企大股东开始逆势增持，提振市场信心。据新京报记者不完全统计，截至目前，已经陆续有包括碧桂园、世茂集团、富力地产、中南建设(000961,股吧)、禹洲集团、绿城中国、上坤地产等房企大股东继续出手增持，以求提振股价，增强二级市场投资者的信心。

　　这其中，增持动作最为频繁的是禹洲集团董事长林龙安。在刚刚过去的10月，林龙安就4次增持自家股票，累计增持1122.2万股，共耗资1028.31万港元。

　　绿城中国的大股东中交地产(000736,股吧)也出手不凡、大手笔“护盘”。10月25日，中交地产以每股均价10.96港元增持绿城中国496.55万股，涉资约5442.2万港元。

　　11月还未过半，碧桂园执行董事兼联席主席杨惠妍已经连续两次大手笔增持。11月2日，杨惠妍先是在场内以每股均价约7.23港元增持500万股，涉资约3616.4万港元;11月9日，根据联交所最新权益披露资料显示，杨惠妍近日在场内以每股均价约7.35港元增持1000万股，涉资约7349.1万港元，其持股比例由60.83%上升至60.88%。

　　此外，近十年来从未在二级市场增持股份的金地董事长凌克也首次出手，于9月16日增持金地集团(600383,股吧)10万股，以应对金地股价出现的暂时波动。

　　“保刚兑”

　　除了积极赎回美元债、大股东增持股份提振信心外，就房企层面来看，集中力量“保刚兑”也正成为其避免爆雷的自救之举。

　　许世坛在11月5日的投资者会议上表示：“现在是保刚兑，集中资金保证债券的偿付，其他的还是要看市场，如果后续融资正常了，还是会买地的。”作为符合“三道红线”指标的“绿档”房企，世茂集团也感受到了来自行业和现金流的压力。“我们本来销售目标是3300亿，这个就要求每个月都要到300亿左右，现在这几个月都是200亿左右，所以今年大概2900亿左右。”许世坛坦言，今年很难完成预设的销售目标。

　　而佳兆业相关负责人表示，目前，公司正在进行“四保”，包括保交付、保财富和刚兑、保工程款支付、保员工工资，其也建议称：“希望对企业不停贷、不抽贷，适当给予展期。”

　　在业内看来，一方面，境外美元债遇阻，而房企长期以来赖以生存的开发贷、按揭贷款也并未到位，这就造成了房企资金流动性的紧张;另一方面，在各地提高预售资金监管力度等背景下，房企销售回款的资金有时也难以及时补充到“集团层面”。

　　“以往高杠杆的模式难以为继。”万科相关负责人在深圳房地产形势座谈会上直言，“过去在高周转模式下，项目公司一有预收款就被集团层面抽走继续拿地扩张，项目的建设资金后面再陆续转回”的情况难以继续。在新的市场形势下，如何安稳度过2021年的最后两个月成为房企的考验，多数房企认为已经来到了“生死线”。

　　一家去年上市的中小型房企相关负责人告诉记者：“我们下半年没有拿地，低调再低调，‘保命’最重要。我们有一笔美元债是明年上半年到期，目前已经在准备资金，这个时候无论如何不能逾期。”