品质家园

　　10月26日，百强房企当代置业票据违约，出现爆雷。公司今日公告称，一笔2021年10月25日到期的美元票据，本金及应付利息的还款安排未能于当日达成。回溯公告，该笔债券于2019年发行，债券利率为12.85%，发行规模为3亿美元。

　　此前，公司在半年报中披露，集团现金、受限制现金及银行结余由2020年12月31日140.93亿元增加23.6%至174.25亿元，现金流状况保持稳健。

　　美元债出现逾期

　　当代置业10月26日早间在港交所公告称，因宏观经济环境、房地产行业环境以及集团最近面临的疫情等多种因素的不利影响，导致预计之外的流动性问题，10月25日到期的海外票据本金及其应计但未付利息的还款安排未能于当日达成。公司股份及债权证券将继续暂停买卖。

　　当代置业此前公告，公司股份及债券已自2021年10月21日上午9时在香港联交所短暂停止买卖，以待刊发一份载有公司内幕消息的公告。截至最新收盘价，当代置业股价收报0.38港元/股，市值约为11亿港元。

　　公开资料显示，当代置业成立于2006年，极地控股有限公司为第一大股东，注册地为开曼群岛，员工总数为2387人。公司在北京、太原、长沙、南昌、九江及仙桃拥有物业发展项目。公司于2002年创造“MOMA”概念，“MOMA”是集大型开发、先进的建筑施工技术、原创建筑施工设计、现代化城市生活方式及人文关怀为一体的概念，通过整合多项大型开发技术，“MOMA”可以提供舒适的节能型住房诉求的系统性解决方案。审计机构为毕马威会计师事务所。

　　9月销售金额同比下降21.78%

　　当代置业发布的运营数据显示，截至2021年9月30日止9个月，集团合约销售额约为335.44亿元，上年同期为269.16亿元。其中，物业合约销售额约为330.29亿元，上年同期为265.26亿元;车位合约销售额约为5.15亿元，上年同期为3.9亿元。物业合约销售面积约为328.07万平方米，上年同期为261.48万平方米;销售均价每平方米约为10068元，上年同期为10145元。

　　2021年9月，集团合约销售额约为35.63亿元，相比上年同期的45.55亿元，下降了21.78%。其中，物业合约销售额约为34.65亿元，上年同期约为45.16亿元;车位合约销售额约为0.98亿元，上年同期约为0.39亿元。物业合约销售面积约36.73万平方米，上年同期约为46.01万平方米;销售均价每平方米约为9434元，上年同期约为9816元。

　　国泰君安(香港)8月23日发布的研报显示，当代置业中期业绩稳健，债务结构良好。公司将2021年销售目标定为470亿元，前7个月公司已完成年度销售目标的54.8%。上半年，公司收益增加至约95.43亿元，较2020年同期增长约 9.6%;毛利约22.11亿元，较2020年同期增长约4.2%。2021年上半年，公司总土储货值约2900亿元，其中确权土储货值约1900亿元，一、二线城市占比 66.8%。上半年新增土储货值约339.3亿元。房企三条红线的监管指标处于“黄档”水平，剔除预收账款的资产负债率为83%，未满足小于70%的监管要求。

　　彼时，国泰君安(香港)发布的上述研报指出，当代置业共有五笔存续美元债。其中一笔今年10月到期，据公司称已经准备好境外资金兑付，另外，公司还有2.93亿美元的发改委债券额度。2021年上半年融资成本为9.73%，相较去年全年平均融资成本9.9%有所下降。融资渠道方面，公司今年上半年境内银行及其他借款融资渠道占比达49%，境外绿色债券占比30%。公司中期业绩稳健，债务结构良好。

　　当代置业半年报显示，2021年上半年，公司聚焦核心都市圈，聚焦一、二线城市，聚集布局优质三、四线城市。在西安、重庆、青岛、苏州、合肥、呼和浩特等地新获取20个项目，新增计容建筑面积约356.4万平方米。上半年，公司收益约为95.43亿元，同比增长9.6%，主要是交付面积增加所致。销售成本约为73.33亿元，同比增长11.3%。毛利率为23.2%，相比上年同期减少约1.2个百分点。融资成本上升至2.06亿元，加权平均借贷利率约为9.73%。公司上半年净亏损约1.49亿元，公司称主要是人民币兑美元汇率上升产生的收益所致。

　　当代置业在半年报中披露，集团现金、受限制现金及银行结余由2020年12月31日约140.93亿元增加约23.6%至约174.25亿元，现金流状况保持稳健，主要由于期内销售规模增加所致。

　　对此，专家对中国证券报记者表示，一般来说，房企分支机构较为庞杂，各个分公司、子公司之间现金调动起来较为困难。只看财务报表数据，很难判断一家房企的实际现金流情况。

　　当代置业半年报称，下半年，公司将核心聚焦京津冀、长三角、粤港澳、长江中游和成渝五大城市群，重点聚焦重庆、西安、青岛、合肥、太原、苏州、呼和浩特等优质二线城市，择优聚焦仙桃、荆州、佛山、威海等三、四线城市。公司将强化投资价值链升级，协同整合投前— 投中— 投后全生命周期体系，提升投资研究、投资审核和投后管理的精准度、颗粒度和执行度，规避系统性风险。公司将继续坚持多元化获地策略，产业协同、收并购、公开市场或品牌代建等多维度策略综合运用，实现资源优化配置，保证土储结构合理，进一步优化公司战略布局。