品质家园

　　光耀集团19年历史画上句号。

　　9月26日，公众号“光耀集团管理人”发布一则消息称，光耀集团有限公司宣告破产。自2018年光耀集团申请破产重整开始，历时3年多，昔日的百强房企破产案终于尘埃落定，光耀集团正式退出历史舞台。

　　资料显示，光耀集团2002年在惠州成立，注册资本1.21亿元，主营业务是房地产开发，并涉足建筑、物业等多个领域。据悉，辉煌时期的光耀集团曾在北京、深圳、惠州、上海等12个城市布局29个项目，产品类别包括高端综合社区、精品艺术社区、高端度假别墅等，总开发面积超过200万平米，其在2012年销售金额一度达到60亿元，曾被评为中国房地产百强企业。

　　回首过往，光耀集团不再“光耀”，反而因资金链断裂而步步崩盘。其实，房企破产在近年来早已不是新鲜事，行业洗牌还在持续，小微房企加速退出市场。

　　一系列房企的破产重组，反映了在楼市调控下行业竞争压力的不断加剧;同时目前行业部分房企资金链危机仍存，资金链安全问题备受关注。

过快扩张深陷资金危机 昔日百强房企不再“光耀”

　　纵观光耀集团的发展史可以看出，过快扩张、民间借贷的渗入、布局不合理、对时机判断的失误等原因都是其走向破产的必然因素。

　　自2009年起，光耀集团开始发力对外扩张，全面启动3+X战略布局，两年内项目拓展至深圳、北京、上海等多个主流城市市场，并大量战略布局三四线城市，土地储备迅速增长。

　　快速的扩张对资金需求巨大，加之从2011年开始两次借壳上市的失败，让光耀集团损耗巨大。在2014年房地产市场震荡下行，金融机构开始收紧房地产信贷的大背景下，主打三四线城市的光耀集团出现资金链危机，致使多个项目未能按时交房且处于停工状态。创始人郭耀名也曾向媒体表示，两次上市失败让光耀集团投入的十几亿打水漂，资金链开始绷紧。

　　资金是房企赖以生存的命脉。光耀集团在资金需求大的情况下，由于受三四线城市库存高、去化慢的影响，销售回款周期长。同时光耀的融资渠道也并未打开，作为非上市公司资金主要依赖银行贷款、信托基金和民间借贷。

　　有媒体报道称，自2011年后的3年光耀集团民间借贷总额达15亿，占集团整体融资规模的三分之一，规模庞大且成本很高，让光耀集团深陷泥潭无法自拔。据统计，截至2016年上半年，光耀集团总计负债达105.94亿元。长期的资不抵债，让光耀集团于2018年开始申请破产重整。

　　根据天眼查资料显示，目前光耀集团被执行金额累计超8.9亿元，有265条限制消费令、1372条立案信息、924条法律诉讼，其中法律诉讼中397次为商品房预售合同纠纷、132次商品房销售合同纠纷、110次金融借款合同纠纷。

行业洗牌持续 资金危机仍存

　　光耀集团的破产重组只是冰山一角，行业洗牌还在持续，小微企业加速退出房地产市场。但纵观整个房地产行业，并非只有小微企业存在资金链问题，有部分规模较大的房企也存在资金压力，债务违约事件时有发生。

　　今年2月，华夏幸福曾发布公告称，由于受宏观经济环境、行业环境以及疫情等因素的影响，公司流动性资金紧张，导致部分债务未能如期偿还的情况。据统计，截至9月4日，华夏幸福累计未能如期偿还债务本息合计878.99亿元。

　　无独有偶，蓝光发展也曾发布公告称，自2020年末开始，公司融资受阻、经营性现金流回速放缓，加之部分金融机构提前宣布到期，公司部分债务未能如期偿还。截至9月3日，蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息金额合计186.64亿元。

　　其实不止是蓝光发展和华夏幸福出现现金流问题。据统计，目前泰禾集团、阳光100中国、恒大、富力、新力控股、建业地产等企业也仍然存在债务危机。

　　众所周知，经过数十年的发展，房地产增长的黄金期已过，开始进入深度调整期。近两年在金融环境收紧、“三线四档”政策的宏观调控下，房企的融资渠道受阻，偿债压力剧增。房地产行业整体资金面已经步入“枯水期”阶段，在这样的情况下将来或许会有更多的企业陷入债务危机，出现实质性违约。

　　下半年房地产行业融资环境只会继续加压降温，房企只有加强自身造血能力，做出正确的战略布局和产品定位，才能保持平稳发展。