品质家园

　　2021年7月29日，大唐房地产集团有限公司(下文简称“大唐地产”)正式将总部由厦门迁至上海。

　　大唐地产于1984年成立于中国台湾，1994年将总部迁至福建厦门。2001年，大唐开始谋局全国，走出厦门，挺进福建、陕西、重庆、江苏、上海和黑龙江等五省二市。截至2007年6月30日，大唐在全国共有12个在建项目，总建筑面积约94.9万平方米。

　　但是“布局全国”战略实施17年后，也就是2018年，大唐地产的销售金额、销售面积仍属于中小规模房企范畴。据克而瑞数据，大唐地产2018年全年权益销售金额为289.6亿元，排名74.销售面积263.3万平方米。

　　大唐地产“野心”却不小，总裁郝胜春于2018年公开表示“未来三年冲刺500亿元的销售目标”。2019年11月29日，大唐地产向港交所提交了上市招股书，目标随之升级为“3年1000亿+，进入全国房企50强”。2020年12月11日，大唐集团控股正式于香港联合交易所有限公司主板上市。

　　20年前拓展全国市场不尽如意的大唐能否在上市后如愿冲击千亿房企，能否真的打开全国市场，将总部搬迁至上海这一大招或许是大唐地产的重要一步。

　　(图源：大唐地产官网)

　　据2020年11月提交的招股书，大唐地产已将业务扩展至中国主要六大经济区，包括海西经济区、北部湾经济区及周边城市、京津冀经济区、长江中游经济区、长三角经济区及成渝经济区。从土储占比来看，北部湾经济区及周边城市土储总量最大，占比24.4%，海西经济区占比19%，而长三角经济区最少，仅为5%。截止2020年8月31日，大唐地产拥有的105个项目中，没有一个位于上海。

　　在这种情况下大唐地产将总部搬迁至上海，业内人士分析有两种可能性。其一、调整项目过度集中的现状，加快其他区域布局，分散地域集中带来的风险;其二、将总部搬迁至金融中心城市，有利于房企拓宽融资渠道，降低融资成本，支持其顺利扩大规模，布局全国市场。

　　这也是众多“强区域性”房企选择迁移总部的原因。据乐居财经不完全统计，自2000年以来，已有41家房企迁移总部，包括总体搬迁和部分业务搬迁，其中有31家房企在上海设置了总部。

　　大唐地产选择上海作为总部，也有其他现实的考量。从大唐地产现有的业务版图来看，项目主要分布在南方，重点区域在海西经济区和北部湾经济区，毕竟上海地理位置更占优，不仅可以辐射长三角区域，而且向南、北、西三个方向均可进行高效扩张，同时集人才、资源、产业等于一体，正是大唐地产“最优”选项。

　　其实早在2020年大唐地产已经显露扎根长三角的决心，2020年年报显示，报告期内新增土储839万平方米，约20%即169万平方米的土储面积位于长三角区域。同时2020年底完成上市后，已经全面启动厦门、上海双总部建设。

　　在总部迁至上海后，大唐地产顺势提出“2+1+X”布局策略，即深耕现有区域，巩固在海西、北部湾2个城市群的现有布局，同时抓住跃迁上海机遇，扎根长三角区域。

　　大唐地产总部搬迁之后，面对的第一个问题即是自身的经营状况和基础能否支撑其扎根长三角，布局全国的战略?

　　公开资料显示，据克而瑞数据，2017年-2020年，大唐地产权益销售金额分别为144.7亿元、289.6亿元、187.8亿元和210.4亿元，增长率分别是68.06%、100.1%、-35.15%和12.34%。尽管2020年有所增长，但增幅较低。而大唐集团2020年实现的全口径销售额为445.1亿元，行业排名73位，距离千亿目标仍有不小的距离。

　　2020年营业收入同比增长30.6%至105.88亿元;毛利为26.96亿元，毛利率由2019年的27.0%下降至为25.5%;净利润为9.5亿元，净利润率为9.0%，归属公司股东净利润为人民币7.15亿元，归母净利率从8.76%进一步下降至6.75%。

　　值得注意的是，大唐地产2020年归属少数股东的收益为2.35亿元，而2019年则是亏损0.83亿元;归属少数股东的权益则直接从2019年的2.07亿元暴增至30.22亿元。对于少数股东权益、收益双增长，大唐集团执行董事、总裁郝胜春称主要源于加大了合作开发模式，“我们到一个新的地方会选择合作模式进入，控制权益比、控制风险。”

　　2020年年报发布后，大唐地产“三道红线”已降至黄档。总体来看，现金流情况较好，但债务方面仍旧存在一定的风险性。

　　如今，三道红线、房地产贷款集中度管理等政策叠加7月出台《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，不断指引房企抛弃以往高杠杆、高风险的增长模式，在这种情况下，大唐集团如何把握布局全国、谋求规模扩张与改善财务杠杆之间的平衡问题，或许才是搬迁总部后最亟待解决的问题。对此，品质家园将持续关注。#品质地产#

　　作者：徐三水

　　编辑：小凯

　　校对：欧阳楠宫