品质家园

赴港上市三年，百融云（06608.HK）经营业绩持续快速增长。

2023年度，百融云实现营业收入26.81亿元，同比增长30.02%；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）3.40亿元，同比增长逾40%。

然而，二级市场上，股价与业绩严重背离。今年6月5日的收盘价为9.26港元/股，与31.80港元/股的发行价相比，跌幅超过70%。

业绩高增长的百融云旗下的榕树贷款平台涉嫌导流高利贷、暴力催收，频频被投诉。

业绩向上股价向下

百融云的经营业绩快速增长。

根据财报，2023年度，百融云实现营业收入、净利润分别为26.81亿元、3.40亿元，同比增长30.02%、42.06%。经调整后净利润达3.75亿元，经调整净利润率14%，刷新了上市以来最好业绩表现。不考虑因收购的商誉减值产生的账面亏损，经调整净利润更是高达4.36亿元，超过市场预期。

从具体业务而言，BaaS业务收入同比增长38%至约17.90亿元。BaaS业务中，金融行业云贡献收入约11.85亿元，同比增长59%；保险行业云贡献收入6.05亿元，同比增长10%。这主要得益于公司与客户之间日益加深的合作、促成交易规模的快速增长，以及先进的生成式AI技术。MaaS业务收入同比增长17%至8.91亿元，得益于持续丰富产品组合，拓展应用场景以及深化客户价值贡献。

据披露，百融云成立于2014年，是一家金融科技应用平台。2021年3月，公司成功在港股上市。

上市前的2020年，百融云的营业收入为11.54亿元 ，同比下降8.54%；净利润为-1.11亿元，同比下降18.67%。

2021年、2022年，营业收入分别为16.37亿元、20.62亿元，同比增长41.80%、26.84%；净利润为-36.03亿元、2.40亿元，同比变动-3159.03%、106.65%。2021年的巨亏，主要是由于可赎回可转换优先股的公允价值变动产生了36.97亿元的亏损，2022年，没有这项损失。

上述数据显示，2022年、2023年，百融云的营业收入和净利润连续2年高速增长。

在2023年财报中，百融云多次提及AI。公司称其是一家领先的基于云平台的一站式AI科技服务提供商，在中国累计服务了超过7000家知名银行、保险公司、财富管理公司和众多互联网科技公司等。凭借生成式AI和决策式AI、自然语言处理、隐私计算、机器学习和云计算，通过对于更为高效和精细化的算法挖掘，公司构筑了AI大模型全栈开发体系，夯实“模型应用一体化”的战略布局。

百融云的综合毛利率较高，2023年为72.91%，同比上升0.81个百分点。2021年以来，公司综合毛利率均超过70%。

不过，虽然百融云的营收净利快速增长，且沾上了AI概念，但二级市场上的股价却不配合。

2021年3月31日，百融云上市首日，股价破发，收报26.70港元/股，跌幅为16.04%，盘中最高为29.45港元/股。上市以来，股价持续震荡下跌，今年6月5日的收盘价为9.26港元/股，较发行价31.80港元/股下跌了约70%。

2242条投诉指向高利贷

业绩快速增长的百融云，频频卷入高利贷的质疑。

早在百融云港股IPO时，市场就质疑其存在高利贷、暴力催收等备受诟病行为。

百融云全称为百融云创科技股份有限公司，原名为百融（北京）征信股份有限公司，曾更名为百融（北京）金融信息服务股份有限公司，品牌曾用名百融金服。

从征信起家，百融云官网介绍其主要为金融风控大数据技术服务。事实上，百融云本身也从事信贷业务，旗下全资子公司广州数融互联网小额贷款有限公司（简称“数融小贷”）有榕树贷款产品，涉及榕树借条、榕易有钱、贷款超市榕树贷款手机应用，开发方均为数融小贷。榕树贷款旗下还有钱小乐等平台。

针对榕树贷款的投诉频繁。

近日，有山西消费者投诉称，2022年3月，其在榕树贷款平台上的有余贷里贷款了2.5万元，除了高额利息外，还被收取了撮合服务费11544.96元。按照此金额计算，榕树贷款收取的服务费占本金的比例高达46%。

根据媒体报道，王先生贷款25.90万元后，被中介机构中尔企商务信息咨询有限公司收取了3.48万元的服务费。中介的解释是，1.5%的服务费是按期收取，王先生的贷款是12期，3万余元是12个月的总费用。由于中介公司以银行需要查“装修流水”为由，将钱转进了指定账户，王先生为追回贷款资金，被迫同意了3万多元的收费。

还有网友投诉称，2022年5月23日，在榕树贷款平台“有余贷”，借款2万元，分24期还完，已经还完10期，每期1432.86元；剩余14期未还部分总计约20060元。相当于借款20000元，2年一共要还约34388元，利息高达约14388元。

在黑猫投诉平台上，针对榕树贷款的投诉2242条，多与高利贷、违规收费、暴力催收等相关。

有网友投诉称，2023年4月2日在钱小乐借款1万元，分12期，还了9期才发现每期有服务费132.84元，且利率达35.9%。

有网友投诉称，借款合同显示年利率24%，实际还款的年利率却达到35.8%。

此外，还有网友投诉高额担保费，担保费甚至比利息还要高。

暴力催收也是网友投诉重点。有投诉称，在能联系到当事人的情况下，遭遇海量催收电话，催收电话还打给了其父母、单位领导，令其不堪困扰。

涉嫌导流高利贷

6月2日，鳌头财经作者通过个人手机注册，登陆榕树贷款平台，但并未申请贷款。在该平台，仅仅是通过手机号注册。然而，6月3日上午，短短半个小时内，就有包括360等在内4家网贷电话打来电话，推销网络贷款，声称可贷百万。

鳌头财经作者此前从未注册、登录过网贷平台，所用手机号也未在网络上登记过，这些网贷平台如何突然知晓的呢？是如何获知有网贷意愿的呢？

曾从事网贷的人士表示，最大的可能，是榕树贷款平台导流。该人士称，榕树贷款导流给多家平台，可能还存在支持“多头借贷“行为。

在黑猫投诉平台上，针对榕树贷款的投诉内容，还涉及“以贷养贷”问题。有网友投诉称，借款逾期，不堪催收困扰，平台建议“借新还旧”，也就是再贷款用以偿还逾期的贷款。

对此，上述分析人士称，以贷养贷，会让借款人越陷越深，难以自拔。

此前，针对榕树贷款投诉，媒体多有报道。百融云方面曾公开回应称，媒体报道的涉案企业均不是百融云投资的企业，涉案企业的法人股东系百融云历史上纯财务投资的企业，目前百融云已撤资，不存在任何关联关系。

天眼查显示，榕树贷款成立于2017年2月，由深圳数趣信息科技有限公司和广州数融互联网小额贷款有限公司联合开发并运营，深圳数趣信息科技有限公司已于2021年5月12日被注销。数融小贷为百融云全资子公司，认缴出资2亿元，增资日期为2024年1月24日。

榕树贷款APP显示，认证主体为数融小贷。

6月7日，广州市地方金融监督管理局方面证实，数融小贷是经注册成立的。该局网站还进行了公示。

百融云声称是大数据风控公司、一家领先的人工智能技术服务公司，但是，旗下不仅有贷款超市榕树贷款平台，还有小贷公司数融小贷。

如何平衡商业利益与行业道德之间的关系，百融云需要慎重对待。