摩通：长实短期内出现大规模再投资的机会甚微 维持“中性”评级

3月20日，摩根大通发表研究报告指，长实集团2025财年业绩大致符合预期，投资物业重估前溢利119.6亿港元，较市场预期低13%，但较该行预测高1%，主要因英国Greene King减值高于预期。

报告提到，若剔除重大出售收益，今明两年盈利或因发展物业入账减少而轻微受压；计入出售英国电网UKPN的84亿港元收益后，2026年盈利有望按年飙升64%。不过，摩通预计2026财年派息率将下降6%，并认为公司或派发特别股息以维持全年股息持平，但非确定。鉴于长实对全球宏观前景审慎且满意当前净现金状况，该行相信短期内出现大规模再投资的机会甚微，维持“中性”评级。