惠誉：正荣地产融资渠道受限 下调长期发行人评级至“B”

　　2月15日，惠誉将正荣地产集团有限公司(简称“正荣地产”)的长期发行人违约评级(IDR)从“B+”下调至“B”，将高级无抵押评级从“B+”下调至“B”，回收率评级为“RR4”。该评级已被列入负面评级观察名单(RWN)。

　　观点新媒体获悉，该公司于2022年1月宣布，将于3月5日赎回2亿美元的永续债券，从2022年1月起，永续债券的息票率将上调5%。然而，自该公告发布以来，市场一直猜测正荣地产可能不会进行赎回，该公司尚未对此做出具体回应。负面评级观察反映了该公司在流动性和融资渠道的进一步恶化、无法应对即将到来的资本市场债务到期和/或合同销售持续大幅下降的情况下，可能会采取进一步的负面评级行动。

　　惠誉认为，正荣地产进入资本市场的渠道受限，且该公司非控股权益比重较高，仅2021年上半年非控股权益占正荣地产权益总额的比例自2020年的46%升至56%，可能主要依靠合同销售产生的现金来偿还2022年的资本市场到期债务。

　　另悉，该公司有约88亿元人民币的资本市场债务将于2022年到期或可回售，包括3月的5000万美元，4月的2.175亿美元，6月的16亿元人民币，8月的2.93亿美元，9月的2.465亿美元，以及9月可回售的10亿元人民币在岸债券，11月的10.5亿元人民币在岸债券。该公司尚未向惠誉披露其手头有多少可用现金用于偿还资本市场债务。

　　据了解，正荣地产于2018年在港交所上市，其大股东欧宗荣的房地产开发业务始于1998年。截至2021年6月末，正荣的土地储备总规模达2,930万平方米，公司的230个地产项目大多位于一线和二线城市。