品质家园

11月2日，“体检第一股”美年健康（002044）在巨大买盘推动下强势封板，金融小强社观察到，自发布三季报至今3个交易日，美年健康大涨16.63%，而同期上证指数仅涨3%。

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三季度收入28.29亿元，

创出同期历史峰值

10月30日晚间，公司发布的今年三季报显示，就单季来看，被压制的体检需求第三季度报复性反弹，公司营收和净利润同比与环比均大幅增长。

具体来看，第三季度公司实现营收28.29亿元，较去年同期增长14.52%，环比上季度增加12.59亿元，增幅达80.19%；实现净利润2.78亿元，较去年同期增长48.69%，环比上季度大增5.13亿元。

11月1日，开源证券研报认为，受疫情影响，今年上半年公司体检产能无法释放，Q3（第三季度）美年健康通过开发大单、线上预约等举措，加快消化存量到检订单，Q3 收入创出同期Q3 收入历史峰值，盈利能力快速提升，预计收入增长主要系客单价提升带动。

“优化产品套餐和服务结构，提升整体客单价，是今年降本增效的工作重心之一。”美年健康表示，在疫情对线下体检门店冲击影响下，公司全面围绕“增收、保质、提效、降本”经营方针，以创新的产品结构和优质服务体验，保证了订单与客单价稳增。

在“增收”方面：公司聚焦政企优质客户，锁定高客单价排期积极促到检，持续提升创新和非现场收入。大力推广创新产品如胶囊胃镜、基因检测、眼底 AI 等优势项目，以创新产品驱动来增强主营业务营收能力。

在“保质”方面：深耕超声、放射、检验、主检四大重点学科，持续推进标准化建设，推动条线重点工作。以超声为例，公司引入标准切面识别、辅助提示病变等人工智能算法，进一步提升诊断效率和准确性。

在“提效”方面：合理安排门诊接待资源、科学排期、提前锁定优质客单、加大下午场业务开拓等。值得一提的是，在部分核心城市，公司下午场收入占比已超过10%。

在“降本”方面：安排专人推进申请房租减免、社保缓交、税收以及贷款优惠政策，全面启动和提升旗下地方公司和门店的融资功能，最大限度降低固定成本，优化运营成本。

开源证券研报指出，美年健康积极推动精细化管理，致力于提升医质，带动客单价提升，精细化管理成效显现，整体运营效率持续提升。

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创新“组合拳”

激活发展“动力源”

业务反弹的底气不仅来自市场需求，更来自公司打出的一系列创新“组合拳”，激活了发展“动力源”。

7月30日，美年健康旗下美年大健康大连普兰分院、浙江诸暨分院上线“扁鹊智能体检管理SaaS平台”，该系统可实现检前、检中和检后各种精细化服务，标志着美年健康正式开启新一代智慧体检云平台，实现体检全流程数字化、智能化管理。

“这个系统正陆续在各大门店上线，预计一年内将覆盖90%以上的分院。”上证报援引美年健康表示，这只是公司创新“组合拳”中的一招。

今年以来，公司在创新方面还取得了一系列突破性进展：包括大力推广胶囊胃镜、基因检测、眼底 AI 等优势创新项目；陆续推出肺、脑、心理健康等重点创新套餐；尝试HPV、免疫细胞存储等创新模式。

值得关注的是， 9月29日，美年健康与景三科技联合发布的创新产品“脑睿佳”，主要针对老年痴呆和缺血性脑卒中为主的症状早期筛查。美年健康表示，公司的脑认知产品具有脑功能早衰检测和痴呆风险超早期预警的功能，该项技术乃国内首创。这款产品充分利用大数据和人工智能技术，率先在华南、长三角、北京、辽宁、四川等地布局，推出不久，仅广东一地购买量就达一周2000例以上。

更为重要的是，美年健康致力于打造“预防医学+保险创新”中国版HMO新模式。今年5月，公司宣布收购全国性保险经纪公司；紧接着，9月又与人保健康签署战略合作协议。

何为HMO服务模式？

简单来讲，就是在健康平台上构建“专业体检＋智能诊断＋专科诊疗＋保险支付”的服务闭环，满足客户体检、健管、特定专病与保险支付全方位结合的需求场景，其最核心一点就是将支付方和服务方整合起来，最大程度地控制医疗成本。

据了解，自收购保险经纪公司以来，美年健康已陆续与国内多家保险公司、TPA、DTP、人工智能等机构建立了密切深入的合作关系与服务网络。

近年来，随着国人对健康的重视，体检行业市场需求呈爆发式增长。

据中研产业研究院研报显示，近年来每年健康体检人数高达5亿人次，市场规模年均复合增长率为9.7%，2021年可达1890.3亿元。

以阿里、百度、腾讯、京东为代表的国内互联网“巨头”纷纷布局健康产业，阿里巴巴重金注资美年健康，三季度持股约3.14亿股，占比8.02%，位居公司第一大股东。

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四季度体检旺季，

助力业绩目标完成

股权激励和员工持股计划是A股市场两种重要的员工激励方式，相较于股权激励，员工持股计划更具灵活性，因此深受众多上市公司青睐。

据统计，截至10月16日，今年以来共220家上市公司发布了233份员工持股计划，已接近去年全年。其中已实施完成144份，合计金额约250亿元。

为了将员工利益与公司未来发展绑定。9月13日，美年健康今年员工持股计划出炉，拟向150名高管和核心骨干员工，作价3.2元/股出售公司耗资3亿元回购的2377.33万股。

据员工持股计划显示，业绩考核指标均以2021年营收91.56亿元为基数，2022年、2023年和2024年营收增长率分别不低于5%、21%和39%。

金融小强观察到，如果顺利完成业绩考核目标，今年营收将不低于96.14亿元，这意味着，公司四季度单季营收将不低于34.05亿元，环比增速至少保持20.36%。

“迟到并非不到。从体检订单来看，大量消费者将体检预约至下半年，公司正在积极消化。”上证报援引美年健康表示，“我们整体的经营业绩目标不变”。

“四季度往往是体检行业的传统旺季。”业内人士指出，通过一系列创新“组合拳”，美年健康仍将呈现量价齐升趋势。目前，我国健康体检仍处于初级发展阶段，健康体检人次增长仍具备亿级成长空间。美年健康作为A股市场的“体检第一股”，其公司的独特性和开创性，未来都将会留给市场更多的想象空间。