穆迪维持绿地控股Ba1、绿地香港Ba2评级 主体评级展望“负面”

　　据悉近日穆迪报告确认维持绿地控股集团的“Ba1”企业家族评级、绿地香港的“Ba2”企业家族评级，以及绿地全球的“Ba2”高级无抵押票据评级，并将主体评级展望由“稳定”调整为“负面”。

　　对于此次调整，穆迪高级副总裁Kaven Tsang表示，穆迪预期在未来12-18个月内，中国房地产和建筑市场的疲软、在岸融资渠道的紧缩和离岸债务资本市场的动荡，将削弱绿地集团的信用质量以及发行新债以满足运营和再融资需求的能力。但另一方面，未来12-18个月内，穆迪认为绿地集团拥有充足的流动性以解决再融资需求，将保持基本稳定的地产销售额，持续推进去杠杆化。

　　此外，穆迪同时还确认了以下评级：

　　1.绿地控股集团的“Ba1”企业家族评级(CFR);

　　2.绿地全球中期票据(MTN)计划的“(P)Ba2”有支持高级无抵押评级，票据由绿地控股集团提供无条件且不可撤销的担保;

　　3.绿地全球的高级无抵押票据的“Ba2”有支持高级无抵押评级，由绿地控股集团提供无条件且不可撤销的担保;

　　4.绿地香港的“Ba2”CFR;

　　5.绿地香港MTN计划的“(P)Ba3”有支持高级无抵押评级;

　　6.绿地香港美元票据的“Ba3”受支持高级无抵押评级。

　　绿地控股集团的Ba1 CFR继续反映了该公司在中国的大规模、良好的地理位置和产品多样化;鉴于其与上海市政府的密切联系，其在岸银行资金的良好渠道。Ba1 CFR评级受到绿地控股集团在建筑行业风险敞口增加的限制，这拖累了公司的整体盈利能力、较高的再融资需求，并削弱了境内外债务资本市场的准入。

　　穆迪认为，绿地控股集团在以合理的融资成本发行新的离岸债券以在未来6-12个月内为到期债务再融资方面将面临不确定性。

　　穆迪预期绿地控股集团将有足够的内部资源偿还于2021年9月以及于2022年12月到期的总额为28.7亿的美元债券。然而，还款将减少绿地控股集团在未来12-18个月运营的可用资金。如果离岸债务资本市场持续疲软，该公司的财务灵活性也将受到影响。

　　据了解，绿地控股集团在2021年9月份即将到期或付息的美元债券有3只，分别是GRNLGR Float 09/26/21、GRNLGR 5 3/4 09/26/22和GRNLGR 6 3/4 09/26/23.

　　穆迪预期绿地控股集团的财务指标在未来12-18个月内将保持温和，因为中国房地产开发和建筑市场的疲软将抑制该公司的现金流和EBITDA利润的产生。尽管绿地控股集团专注于去杠杆化，其报告的债务从2020年12月的3230亿元人民币削减至2021年6月的2890亿元人民币。

　　穆迪预计在未来12-18个月内，绿地控股集团的调整后债务/资本的比率、调整后债务/EBITDA利润的比率以及EBIT利润/利息的覆盖倍数将分别保持在58%-62%、4.7倍-4.9倍以及3.0倍-3.3倍左右，而在截至2021年6月的12个月内，上述数字分别为64%、4.9倍和3.2倍。这些信用指标对于其Ba1的CFR而言较弱。