子尘说财经，今日与你相约“京东方”。
上周Mini LED板块的走强，京东方科技集团股份有限公司(简称“京东方”;证券代码“000725.SZ”)作为“Mini LED”的下游终端，股票走势却截然相反。
笔者发现，在过去一周时间里，京东方科技集团股份有限公司(简称“京东方”;证券代码“000725.SZ”)遭到主力的竞相抛售，累计5日，京东方A净流出达47.99亿元。
来源：东方财富 7月19日-7月23日走势
京东方成立于1993年，是一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司。公司以半导体显示产业链为核心，并形成了“1+4+N”航母事业群，将业务延伸至物联网各场景价值链。其业务包括了“显示事业、传感器及解决方案事业、Mini-LED事业、智慧系统创新事业、智慧医工事业”。
2020年，京东方参与显示产业的整合重组，并进行了产线并购，规模优势扩大，实现市场、技术、区域三方卡位。全年公司实现营收1.355.53亿元，同比增长约16.80%;归属于上市公司股东的净利润为50.36亿元，同比增长约162.46%。
此外，京东方在2020年的研发费用投入为94.41亿元，占营收比重为6.97%。公司全年新增专利申请超9.000件。其中，柔性OLED、传感、人工智能、大数据等创新领域新增专利申请超4.500件。部分专利的应用领域已扩展到车载、医疗和广播级专业显示。
来源：企业公告
值得一提的是，京东方在全球半导体显示领域可谓是龙头企业，2020年其显示屏幕总出货量位居全球第一。公司的“显示事业”主要聚焦于LCD产品、，提升OLED技术等。纵观公司2020年财报，笔者注意到，公司对“显示事业”板块依赖过重。该板块营收为1.319.71亿元，占总营收比重为97.36%，同比增长16.03%。
此外，在销售渠道方面，京东方对大客户也存在严重依赖性。2020年，全年前五名销售金额合计为619.6亿元，占2020年度销售总额比例已达45.71%。
来源：公司官网
与此同时，2020年，京东方以推出“智慧系统创新中心”平台向物联网转型。聚焦智慧车联、智慧零售、智慧金融、智慧医工、工业物联网、智慧城市公共服务“六大产品”。2020年全年，该事业部向中国 80%以上的高铁线路和全国 22家城市地铁线路供应显示产品。
然而观其2020年财报，笔者发现，尽管京东方京东方业务创新的积极性很高，但却成绩却“平平”。主要因为，公司依然以“显示事业”为主，提供的基于物联网各场景的价值链相关服务占比甚小。据目前来看，虽然，2020年，公司智慧系统创新事业营收为13.28亿元，同比增长约61.72%，但其占总营收比重仅为0.98%;此外，2020年，智慧医工事业营收为15.22亿元，同比增长约12.15%，其占总营收比仅为1.12%。
来源：公司官网
据公司披露的最新数据显示，2021年上半年，公司归母净利润为125-127亿元，与2020年同期11.35亿元相比，增长了1001% 至1018%。
笔者推测，营收净利的双增长，依然为“显示事业”增长所致。据了解，公司的柔性OLED产品增速明显，2020年的全年销量同比增长超100%。此外，据Omdia发布的数据显示，苹果作为2021年最大的智能手机OLED面板采购商，预计将从三星显示、乐金显示和京东方购买1.72亿片柔性OLED显示面板。在1.72亿片中，1.06亿片用于新的iPhone 13.据有关数据显示，苹果正为即将推出的iPhone 13准备更多的OLED显示屏。
据了解，京东方目前是iPhone 12的柔性OLED面板供应商。对于新的iPhone 13.京东方的面板正在认证通过中，预计将在2021年第四季度开始量产。
据最近一期，7月13日的投资者活动记录显示，投资者对公司业绩的持续性表示出担忧。2021年上半年，公司业绩的大幅增长，归母净利润同比增幅达1001%-1018%，有投资者提出行业是否存在周期性，疫情缓解后，下游的客户需求是否会减弱等问题。
京东方表示，与以往面板行业周期性不同，半导体显示行业未来会走出周期性的特征，成为确定成长性的行业。此外，第三季度和第四季度中上旬是面板行业内传统的旺季，景气度较高，随着“双11”、“黑五”等节日的到来，下游厂商目前基本已经进入补库存和积累库存的阶段，进行相应的备货。受疫情影响，尤其是海外，目前备货周期较长，因此下游客户库存开始有所增加。
对此，你们是怎么看的呢?京东方能否转型成功呢?欢迎大家在评论区留言。
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