鸿世电器终止IPO，曾与投资人签对赌协议

12月22日，深交所官网显示，杭州鸿世电器股份有限公司（下称“鸿世电器”）在创业板IPO的审核状态已变更为“终止（撤回）”。

鸿世电器在今年6月递交了招股书，并在7月收到第一轮审核问询函，之后在9月以更新财务资料为由主动申请中止发行上市审核程序。

12月16日，鸿世电器又申请撤回发行上市申请文件。不过，直到本次IPO正式中止，公司仍未对深交所作出回复。

这家来自杭州的家电企业成立于2002年，创始人和董事长为刘金贤。公司从电器附件起家，目前主营业务已延伸至智能家居产品。

招股书显示，其电器附件产品主要以开关、插座、熔断器座和引线为主；其智能家居产品除了智能中控外，则有智能家电控制、照明控制、安防监控等七个系列的产品。

截止招股书披露之日，刘金贤通过持有永谐投资（全称“杭州永谐投资有限公司”）70.9%的股份，控制鸿世电器59.66%的股权；通过持有赛捷维（全称“杭州赛捷维经济咨询合伙企业（有限合伙）”）5.68%的出资份额并担任执行事务合伙人，控制鸿世电器1.96%的股份。综上，刘金贤合计控制鸿世电器61.62%的股份，为实际控制人。

（公司股权结构图 图源：公司招股书）

值得注意的是，如果未能按时上市，鸿世电器还面临对赌失败的风险。

公司在招股书中曾披露，发起人股东姜立中、俊军股权投资（全称“杭州俊君投资合伙企业（有限合伙）”）、嘉兴鸣航（全称“嘉兴鸣航股权投资合伙企业（有限合伙）”）、凌旭投资（全称“蕲春凌旭投资管理合伙企业（有限合伙）”），与出让方股东永谐投资、臻通投资（全称“杭州臻通投资有限公司”）和实际控制人刘金贤先生签署《关于杭州鸿世电器有限公司之股权转让协议之补充协议》，约定了股权回购条款和自动终止条款。

股权回购条款显示，如果公司未能在2022年之内申报上市申请材料并在2023年之内上市，或者被上市公司并购，股权出让方需要回购发起人所持有的股权。

界面新闻记者观察到，目前四位发起人股东的持股比例分别为3.17%、4.44%、0.89%、1.27%。也就是说，如果鸿世电器未能按时上市，以刘金贤为实控人的股东方，将需要回购9.77%的公司股权。

不过，鸿世电器并未在招股书中披露此前股权转让的金额以及其余细节，仅解释了后续补充的对赌一事，同时没有披露对赌协议签订的时间。

招股书中同时公布的2019年至2021年业绩显示，鸿世电器的营业收入分别为3.96亿元、4.04亿元、6.25亿元；净利润分别为0.64亿元、0.60亿元、0.52亿元。

从产品构成来看，固定式电器附件产品给公司贡献了超过一半的收入，而智能家居产品的收入占比也处于稳步上升的阶段，在2021年的收入占比将近三成。

从销售区域来看，公司有近七成的收入来自海外市场。公司表示，境外客户主要位于英国、中东、俄罗斯、非洲和南美等国家和地区，合作关系较为稳定。

值得一提的是，鸿世电器的收入对大客户的依赖较高。公司披露，报告期内前五大客户的合计销售额占当期营业收入的比例分别为78.43%、72.51%和71.96%，其中仅第一大客户Scolmore（斯科莫集团）的收入贡献超过一半，占比分别为54.64%、48.41%和50.53%。

Scolmore为英国市场知名的专业电工企业，主要从事英标电器附件、照明产品的设计、开发和销售。公司表示，双方的合作时间超过30年，Scolmore是公司英标电器附件产品的主要客户。

鸿世电器把客户集中度过高列为风险之一。除此之外，房产风险和实控人诉讼风险也是较为突出的问题。

公司在招股书中表示，公司向实控人刘金贤控制的礼源工具（全称“杭州礼源工具有限公司”）租赁土地与厂房用于生产经营活动，但上述企业所拥有的土地性质为集体土地（工业），部分厂房未办理产权证，存在一定瑕疵。

实控人诉讼风险方面，实控人刘金贤和配偶潘水珍，与广德小贷（全称“广德广信小额贷款有限责任公司”）实际人黄金祥曾合作开发地产项目，后在协议执行过程中产生纠纷并引致诉讼，广德小贷对刘金贤持有的永谐投资（全称“杭州永谐投资有限公司”）股权进行了冻结，并告上法庭。

中国裁判文书网显示，法院判决被告归还原告借款本金6000万元及利息。公司表示，实控人刘金贤及其配偶已全部偿还，并在今年2月25日，法院已解除对刘金贤所持有的永谐投资股权冻结。

不难发现，鸿世电器在公司运营规范和结构上都存一定风险。而随着此次终止IPO，鸿世电器是否还能如愿在明年上市，更充满不确定性。