标普确认金辉“B+”发行人评级 债务结构稳定

8月10日，国际评级机构标普发布报告，确认维持金辉控股当前的“B+”发行人评级。

确认评级反应了金辉控股在债务管理方面的良好记录：该公司自2019年以来一直在削减债务，当时行业仍处于上升周期。在过去两年内，金辉还通过将约25%合同销售额用于购置土地来控制债务增量。由于扩张策略相对保守，金辉并未高度依赖资本市场债务或信托融资，此类融资方式通常会在行业低迷期时给开发商带来极大的还款压力。截至2021年12月31日，信托融资仅占公司债务总额的6%。此外，金辉与大多数银行保有长期稳定的合作关系，这将为后续企业融资和发展提供相应保障。

标普指出，尽管现金余额有所下滑，但金辉的流动性仍较为充足，其资本市场债务的偿还压力较同行更轻。在2023年6月之前，金辉仅需偿付两笔到期债务，分别为2022年11月到期的12亿人民币债券，及2023年7月到期的14亿人民币债券。标普认为，金辉的内部资源应足以覆盖前述偿债义务。

在合作项目方面，标普认为合联营项目（特别是与出险房企合作的项目）和少数股东权益对金辉的影响较小。一是因为金辉主动压降合联营项目负债，其对合联营项目的担保，已从2020年底的55亿下降至2021年底的14亿；二是因为大多合联营项目已处于后期，无需再投入额外的资金；另金辉的少数股东权益中，已不存在金融机构对项目公司的持股。

展望调整反应了标普的预期，但如果金辉销售得以改善，债务和EBITDA的比率小于6.5倍，展望将恢复为稳定。

数据显示，自202年下半年以来，三大机构已累计下调国内房企信用评级近300次。而金辉能在本轮国际评级机构大范围调整浪潮中，继续维持“B+”评级，展示了其稳健的经营能力和严格的财务纪律。

作为本轮房地产市场深度调整中表现最为稳定的房企之一，金辉在债券市场上负责任的表现也为其加分不少，自2021年下半年起，金辉多次提前赎回境内外到期票据，保持着良好的还款记录。