金辉控股：2022年上半年营收同比增13.4%，市场筑底但边际向好

2022年8月19日晚，金辉控股（集团）有限公司（以下简称金辉控股，9993.HK）披露其2022年上半年业绩。在维持营收稳步增长的同时，金辉控股进一步降低有息负债规模， “三道红线”保持达标并持续优化。在房地产行业深度调整的当下，向市场展示了“稳健派”房企的高质量发展的价值所在。

报告显示，2022年上半年，金辉控股确认收入达182.2亿元人民币，同比增幅13.4%，也由此为公司带来32.3亿元的毛利润，以及14.9亿元的净利润确认，成为稳住发展底盘的少数民营房企之一。

在保障企业营收及利润稳固的同时，金辉控股的借款规模，财务结构数据均进一步得到优化，且“三道红线”持续绿档，其中净负债率78.5%，剔除预收账款后资产负债率66.7%，现金短债比1.2，抗风险能力得到强化。金辉控股中期的财务报告经安永会计师事务所审阅，并出具标准意见审阅报告，是为数不多按时提交经会计师审阅中期报告的民营地产企业，在行业下行期继续坐稳地产“稳健派”。

营收稳健增长筑底行业下行期

在行业调整期，更能看出一家企业业绩的成色。

金辉控股在2022年上半年，拿出的便是一份足够稳健的业绩单。截止2022年6月30日，金辉控股确认营业收入达人民币182.2亿元，同比增长13.4%，同时确认毛利润32.3亿元，净利润14.9亿元。

不仅如此，报告显示，金辉控股有高达679.4亿元的合约负债（预收房款）可供未来转结，从而确保其未来较长时间内的营收保持较高水平。

2022年上半年，金辉控股共实现合约销售额243.7亿元，合约销售建筑面积约165万平米，合约销售均价达14752元/平米。在上半年多地受到疫情影响的情况下，保持了销售业绩的相对稳定。

积极稳健的应对市场冲击，是金辉控股在当前市场中取得这一成绩的关键。坚持“促销售、抓回款、控成本”是半年业绩报告中，金辉控股提及的工作重点。而过去几年中，金辉控股所坚持的“全国布局、区域深耕、城市领先”发展观念，以及土地储备丰富且分布合理，也确保了2022年上半年销售业绩的稳定，秉持着多元化发展，金辉控股上半年商业租金收入1.97亿元，较上期增加3.9%。

报告显示，2022年上半年，泉州、重庆、合肥、福州等城市在金辉控股合约销售金额的贡献中排名靠前，全国化的布局最大程度对冲了部分城市疫情带来的影响。

截止2022年6月30日，金辉控股土地储备总建筑面积达2963.4万平方米，分布于全国34个城市。

负债规模大幅降低 “三道红线”保持达标

面对市场环境的波动变化，金辉控股在2022年上半年更加坚定了保持稳健财务结构的发展策略，集中体现在公司杠杆水平大幅下降上。

报告显示，截止2022年6月30日，金辉控股的借款总额同比大幅下降17.7%至434.5亿元，其中一年内到期的有息负债更是同比大降20.8%至133.1亿元。

自2021年下半年起，金辉控股连续赎回多笔境内外债券，其中不乏提前赎回的积极行为，在资本市场保持了良好的信用记录，到期债务全部兑付，无违约展期行为。积极的回购行动不仅展示了对投资人负责任的态度，也让金辉控股自身的财务杠杆大幅降低，流动性安全得以进一步保障。截至2022年底，金辉控股仅有一笔到期公开市场债务，为2022年11月进入回售期的12.2亿人民币债券，内部资源足以覆盖该偿债义务。

金辉控股对关联方应收款项由期初的86.4亿元降至期末的78.9亿元，对关联方的应付款项由期初的49.8亿元增加至期末的59.2亿元。同时，金辉控股为其关联公司借款提供的担保维持在14亿元左右。体现出其对合作项目较强的资金管控能力，避免因合作方原因给合作项目带来经营风险。

而随着负债规模及财务杠杆的进一步降低，金辉控股“三道红线”数据保持达标并进一步优化。相比2021年底，金辉控股的净负债率数据大幅下降近10个百分点至78.5%，剔除预收账款后的资产负债率下降1.8个百分点至66.7%，现金短贷比也维持在1.2的较高水平上。

同时，金辉控股于报告期内的加权平均债务成本较2021年底进一步下降0.34个百分点至6.24%，且信托借款占比8.1%，保持在较低占比。此外，报告期内企业现金及银行结余153.9亿元，依旧保证了充足现金流。

也由于在财务政策上的稳健，以及在债券市场的良好信誉表现，金辉控股在资本市场受到较高评价，不仅在过去一年里股价维持相对稳定，债券的二级市场价格也维持较高水准。国际评级机构也一直维持金辉控股的长期发行人评级，标普“B+”、惠誉“B+”。

市场正在筑底但边际向好 

对于后市，金辉控股2022年半年业绩报里给出了“市场正在筑底但边际向好”这样谨慎乐观的评估。

其主席报告部分认为，面对市场环境持续走弱，相关主管部门适时地提出维护房地产市场稳定的要求。从3月份全国两会期间起，便不断有各种政策出台要求“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期。”

而在多项政策组合拳的作用下，叠加疫情得到控制的利好，在5月及6月，“房地产市场出现边际向好的情况。尽管销售额及销售面积同比仍然有较大降幅，但降幅边际缩窄，环比数据呈现较大增长。”加上房企融资环境改善等利好，金辉控股判断“市场的企稳恢复已初见端倪”。

而对于市场的波动，金辉控股除保障股东利益外，也将购房者、客户的利益放在前列，专心于产品力以及客户满意度的提升。

自在2021年发布“金辉颜选3.0”产品后，本报告期内金辉“颜选工坊”亮相展示了金辉在产品内外的品质细节、标准化的工程管理、对未来生活场景的真实呈现上一直不断探索、改进的努力。

而在房地产市场整体处于信任低谷，国家将“保交付”视为对部分房企的最低要求时，金辉控股也主动积极与业主客户对接，推出“金辉兑付季”活动，不仅保证交房的数量，也极为看重交房的质量。通过工地直播、工地开放日等线上线下开放活动，让金辉业主可以零距离亲临现场，将建筑内外的品质细节到交付效果全流程展示。2022上半年，金辉控股一共完成20城累计132.8万平米的交付，见证数万家业主的幸福笑容。

在社会责任方面，金辉控股积极与支持扶贫济困、兴教助学、公益捐赠、恤病救灾等慈善事业中，在上半年延续前几年“沉睡玩具唤醒计划”公益成果，助力大凉山孩子成长。并向泉州市教育局捐赠1600万元，用于支持当地教育事业发展。

报告中指出，未来金辉将继续秉承着“用心建好房，让家更美好”的企业使命，进一步实现高质量、可持续发展，不忘初心、砥砺前行，在行业低谷期用产品、服务和社会责任，赢得业主、股东、投资者和社会各界的信任，创造更大价值。