8月9日晚间，阳光100中国控股有限公司发布公告称，公司于2016年发行的2亿美元6.5%可转换债券即将到期，未偿还本金及应计利息总额为5239.16万美元。
根据2021年债券的条款及条件规定，付款及最后一笔利息付款将于2021年8月11日到期，阳光100预期无法在到期日支付上述债券的本金及利息，或将发生债务违约事件。
来源：阳光100中国控股有限公司公告
对此，阳光100在公告中表示：“公司已筹措到所需资金，并预期于到期日后10个工作日内支付本金连同应计利息。此外，本公司一直与2020年债券持有人商讨，以便获得到期日的延长。”
可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。
一般情况下，此类债券利率低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本，这就意味着房企可以借到便宜的钱。而一旦持有人行使转换权，换股完成后，企业无需现金兑付。
在这种情况下，投资者不会选择换股，而是选择到期后收回本金和利息。
此次2亿美元可转债的违约问题，透露出一个信息，就是阳光100债务压力较大，偿债能力不足。
来源：阳光100中国控股有限公司官方网
官网显示，阳光100创建于1999年，其前身是广西万通企业，由易小迪于1992年创办。随着中国房地产市场化进程，阳光100进入快速增长时期，目前已在全国20多个中心城市成功布局。并于2014年在香港联交所主板挂牌上市。
上市后的阳光100逐渐向街区综合体运营商转型，目前，公司形成了三条产品线，分别是以阿尔勒文旅小镇为代表产品的郊区大盘，以凤凰街为代表的商业街区综合体以及喜马拉雅服务式公寓。
然而，无论是小镇、商业街区以及服务式公寓，其周转速度都较慢，导致大量资金沉淀。
据阳光100发布的2020年报显示，截止2020年年底，其产品库存达到190亿，公司存货中非住宅产品占到50%以上。众所周知，2020年政策调控趋严，阳光100面临很大的资金压力。
阳光100近几年的营收情况也并不乐观。2018-2020年，阳光100销售额分别是120.96亿元、103.38亿元和105.30亿元。尽管2020年略有增长，但仅增长1.9个百分点，相较于2018年仍然较低。
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负债方面，据年报数据显示，报告期内，阳光100总负债为389.47亿元，合同负债为98.41亿元，扣除合同负债后的资产负债率为76.19%，净负债率186.8%，现金短债比为0.24.三道红线均被踩中，尤其是现金短债比处于较低水平，可见其偿债能力较差。
阳光100中国董事会主席易小迪在年报《主席致辞》中提到，2021年将加大促销力度，将现有库存产品更快变现，同时加大一级土地出让，并在适当时候转让成熟项目，换取一定的现金流，减轻债务负担。在缓解现金流压力后，再通过多方合作融资，引入新的战略合作伙伴。
今年3月4日，标普将阳光100的发行人信用评级从“SD”上调至“CCC-”，以此反映阳光100在未来六个月异常疲弱的流动性和持续的偿还风险。
如今，阳光100出现违约事件，或将面临被继续下调评级的风险，从而形成连锁反应，导致其融资能力进一步减弱，阳光100或将陷入债务困境。#品质家园#
作者：徐三水
编辑：小凯
校对：欧阳楠宫
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