首次加入《房企回款率榜单》的《2021中国房企社会责任报告》于5月25日发布，尽管回款率披露以“自愿”为原则，但据报告显示，“自愿”披露的企业依然为少数，占比不足10%，多数企业在年报中以“回款良好”等词潦草带过。据北商研究院统计发现，出于对现金流安全的考虑，购房尾款的资产证券化正在被广泛应用。
(来源：品质家园)
5月25日，北商研究院发布了《2021中国房企社会责任报告》，报告中显示，在“三道红线”的标准下，统计在内的65家房企中有21家房企保持或实现零踩线;26家房企处在黄档，折戟在资产负债率上，黄档意味着房企有息负债规模年增速不得超过10%。报告中还指出，在红档和橙档交界处，现金短债比能否达标成为关键。
按照“三道红线”规定，房企的现金短债比不得小于1.现金短债比是指现金及现金等价物与短期负债的比值，其中，短期负债是指一年内到期(含一年)的有息负债。对于企业来说，现金短债比是三道红线中最易改善的，一般来说可以通过加快资金回笼、适度调整债务结构的方式增加货币资金和减少短期有息负债，比如“抓回款”。
而在此次发布的《2021中国房企社会责任报告中》，也首次加入了《房企回款率榜单》。据报告内容显示，在目前已经披露年报的房地产企业中，主动披露回款率的企业不足10%，多数企业在年报中以“回款良好”等词潦草带过。
如绿城中国，据披露，2020年上半年，绿城中国总体销售回款率达到95%，现金回流加速。但到年末披露时，绿城中国并未对外公布具体回款率，仅表示“2020年去化率和回款率均保持行业良好水平”。
回款率之所以重要，是因为“抓回款”在一定程度上影响房企现金回流的情况，尤其在高周转的发展模式下，充裕的资金是保证企业正常运转的前提。
为了获得充裕的资金，房地产开发企业需要在监管和融资日益收紧的情况下，不断地创新融资方式，来解决企业的资金问题。
2014年，不少房企开始利用资产证券化产品进行融资。截止目前，我国房企发行的主要资产证券化产品包括：REITs类、CMBS类、商业物业租金、物业费、保障房销售收益、购房尾款及供应链资产证券化。
其中购房尾款属于房地产企业供应链融资资产证券化的一种，即核心房企因向其下游客户销售房产而形成的应收账款债权融资。
在此次报告的内容中，对此也有所提及。由于商品房的预售制度的实行，导致回款受制于项目结转限制，往往会有6-12个月的等待期，存在严重的滞后性。部分房企出于对现金流安全的考虑，将购房款尾款进行资产证券化，进行融资。
购房款尾款证券化最早出现在2015年，融资方是世茂集团。2016年，万科、碧桂园等房地产龙头企业纷纷效仿，开始购房款尾款证券化融资。之后利用购房款证券化进行融资的产品逐年增多，据中国资产证券化分析网数据，2015年至2018年，共有53个购房尾款证券化产品发行，通过此类金融产品的融资总额达到800亿。
就在近期，今年5月，滨江集团发布公告称，公司拟发行30亿元购房尾款资产支持专项计划。同时，滨江集团在其公告中还表示，利用购房尾款资产证券化融资，进一步开拓了融资渠道，一方面有利于提高资产的流动性，另一方面可以增强现金流的稳定性。本次专项计划的实施，能够提高公司资金使用效率，优化资产结构。
在购房尾款证券化趋势的当下，回款率更被部分企业视为考核标准，如旭辉集团此前就曾表示，高回款率对公司负债率和安全度是重要的保障，公司一向重视回款率和去化率，过去几年平均回款率都在90%以上，2020年签约回款率达到92%。#品质家园#
作者：徐三水
编辑：小凯
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